BEIJING – China meluncurkan paket utang sebesar 10 triliun yuan atau 1,4 triliun dolar AS atau setara dengan Rp 21,869 triliun (nilai tukar dolar AS) untuk mengurangi pendanaan pemerintah daerah dan menstabilkan pertumbuhan ekonomi yang lemah. Namun para pejabat menahan diri untuk tidak mengumumkan stimulus fiskal langsung.
Di bawah ini adalah rincian atau fakta penting dari stimulus sebesar US$1 triliun: Para pembuat kebijakan telah meningkatkan jumlah utang yang dialokasikan kepada pemerintah daerah melalui obligasi khusus sebesar 6 triliun yuan (US$836 miliar) selama tiga tahun ke depan.
Hal ini meningkatkan kuota obligasi khusus mereka menjadi 35,52 triliun yuan dan total batas utang menjadi 52,79 triliun yuan. Menurut kuota resmi, utang pemerintah daerah Tiongkok akan mencapai 40,74 triliun yuan pada akhir tahun 2023, menurut Kementerian Keuangan.
Dana baru ini akan membantu melunasi utang yang diperoleh melalui pembiayaan pemerintah daerah (LGFV), yang oleh Beijing disebut sebagai “utang tersembunyi” karena pemerintah daerah menggunakannya untuk menghindari plafon utang resmi.
Selain itu, pemerintah daerah akan diizinkan meminjam hingga 800 miliar yuan yang disetujui oleh Beijing selama lima tahun ke depan dan membayar kembali pinjaman LGFV, obligasi, dan pinjaman bayangan.
Beijing mengatakan pejabat lokal yang bertanggung jawab atas pinjaman tersebut akan diselidiki dan dituntut karena bertindak lalai. Ditekankan juga bahwa Tiongkok akan mempercepat reformasi LGFV untuk mengelola utang dengan lebih baik.
Dampaknya adalah pemerintah daerah, yang berjuang dengan utang yang besar dan penurunan pendapatan, telah menerapkan sejumlah kebijakan untuk mengurangi hal ini, seperti memotong gaji pegawai negeri dan menunda pembayaran kepada kontraktor. Dampak ini mendistorsi aliran uang ke perekonomian riil dan meningkatkan tekanan inflasi.
Ancaman tersebut datang dari krisis di sektor properti yang dimulai pada tahun 2021, yang mengikis pendapatan pembangunan, sumber pendapatan utama kota dan provinsi, serta membahayakan target pertumbuhan Tiongkok pada tahun 2024 sebesar 5%.
Para pejabat memperkirakan bahwa mentransfer uang tersembunyi ke utang pemerintah dapat menghemat bunga pemerintah daerah sebesar 600 miliar yuan selama lima tahun. Dana untuk pembayaran pokok mengurangi biaya administrasi.
Kementerian Keuangan memperkirakan “utang tersembunyi” akan mencapai 14,3 triliun yuan pada akhir tahun 2023. Pemerintah berencana menguranginya menjadi 2,3 triliun yuan pada tahun 2028 setelah kota tersebut mengumpulkan hampir 2 triliun yuan tahun lalu untuk program renovasi. Jatuh tempo pada tahun 2029.
Dana Moneter Internasional (IMF) memperkirakan utang LGFV sebesar 60 triliun yuan atau 47,6% PDB pada akhir tahun 2023.
Bagaimana dengan insentif langsung? Sementara itu, program reformasi utang telah mengalirkan dana ke perekonomian riil pada masa resesi atau krisis pasar yang pernah terjadi di Tiongkok, ketika terjadi pembelanjaan besar-besaran untuk urbanisasi dan pembangunan infrastruktur.
